2026年GLP-1减肥药普及加速，生活方式随之改变，投资机遇显现

向广泛普及的转变

一个小小的干扰正酝酿成一股巨大的浪潮。目前，个人通过GLP-1药物治疗肥胖面临着多重障碍。最初，生产挑战导致诺和诺德的Wegovy和礼来公司的Zepbound供应不足。这些昂贵的疗法在保险覆盖方面存在问题，尤其是在禁止报销减肥药的Medicare老年人群体中。此外，还存在一种担忧：许多人不喜欢注射，并且排斥每周一次的注射。随着2026年的到来，许多障碍正在逐渐消除。成本正在下降，保险覆盖范围正在扩大，并且预计将推出口服药物。这预示着GLP-1治疗的使用者将有所增加。这对整体健康是有益的。然而，这将深刻地改变消费者的日常习惯，并为财务收益打开大门。

用户群体的扩大

根据Circana公司11月发布的研究，近四分之一的美国家庭曾暂时或间断性地使用过GLP-1药物。该机构指出，大多数人使用这些药物的时间为半年到一年，只有48.2%的人能够完全持续治疗。研究显示，费用是停止使用的首要因素。由于停药后体重通常会反弹，随着费用的下降以及更便宜、更简单的口服版本的出现，使用时间可能会延长。

“根据我们最新的数据，我们预计到2030年，假设当前趋势持续，来自使用GLP-1药物的家庭的食品和饮料将占35%，非食品商品将占37%。”Circana在其分析中表示。Bernstein制药专家Courtney Breen预计，随着更多GLP-1产品的推出，将形成独特的市场细分。这些细分市场将反映用户的具体情况，例如将肠促胰岛素疗法用于极度肥胖、美容目的或其他疾病。“目前，GLP-1受体激动剂已被批准用于2型糖尿病和肥胖症的控制（以及相关疾病），但其应用前景很可能继续拓展，”Breen在12月11日的一份研究报告中评论道。“GLP-1受体似乎广泛存在于胰腺之外，尤其是在肺部、心脏、大脑、肾脏和消化系统。基于这些科学依据和现有证据，领先公司礼来和诺和诺德（未被覆盖）正在探索GLP-1在各种医学领域的进一步用途。”

在另一项分析中，Breen强调了礼来公司的口服GLP-1药物orforglipron，认为它是那些从注射剂转向的用户的绝佳选择，可能有助于简化长期的体重管理。这些观点是在礼来公司于12月中旬披露临床结果后提出的。美国食品药品监督管理局正在评估礼来的数据，专家预测批准时间约为三月或四月。诺和诺德的口服GLP-1药物于12月底获得FDA批准，计划于1月初上市。礼来公司的股票在2025年底实现了约40%的增长，成为首个市值达1万亿美元的医疗保健公司。诺和诺德尽管占据主导地位，但面临盈利疲软，股价下跌近40%。

新兴的生活方式改变

GLP-1药物促进了新的生活习惯。奥普拉·温弗瑞（Oprah Winfrey）在两年半前开始使用这些药物，她在周二发布的《人物》杂志采访中分享了她的经历。这位媒体巨头和前脱口秀主持人推广一本关于肥胖的合著书籍，书中详细介绍了她重拾的积极心态和行为，包括戒酒。温弗瑞还提到，持续的食物渴望消失了。Circana的数据支持了这一点。研究人员观察到购物选择的变化——杂货和饮料的购买量减少，但口腔卫生和个人护理用品的购买量增加。根据他们的发现，GLP-1用户继续外出就餐，但他们更倾向于高蛋白、份量控制和富含纤维的餐点。

“这为餐饮模式提供了机会，可以调整菜单以包含更健康、以蛋白质为中心、份量更小的选择，”高盛餐厅分析师Christine Cho在她2026年的预测中指出。她提到了Cheesecake Factory的碗装和迷你份菜品、Darden Restaurants的份量实验，以及Dutch Bros和Starbucks的蛋白质强化饮品作为适应性策略。Cho表示，典型的GLP-1消费者将更多的资金花在被认为是营养丰富的非正式餐饮场所。高盛消费品分析师Bonnie Herzog在包装食品和饮料公司中也发现了类似的模式，那些缺乏健康替代品的公司面临风险。在她对2026年的客户展望中，Herzog引用了NielsenIQ的统计数据，显示商店边缘区域的商品销售加速，这些区域通常是新鲜农产品、肉类和海鲜的所在地。

“我们认为这与对健康饮食的日益重视有关，而GLP-1的普及可能会进一步扩大这种差距，因为消费者从加工食品转向新鲜或冷藏食品，”Herzog解释道。她还预测酒精摄入量会减少。这一趋势有利于Albertsons、Kroger和Sprouts Farmers Market等零售商，以及Hormel Foods、Smithfield Foods和Tyson Foods等蛋白质生产商。消费品公司正在调整，时间将证明它们的成功与否。Herzog提到了百事公司在功能性饮料方面的创新，例如不含人工添加剂的Muscle Milk、Starbucks Coffee & Protein以及Propel Protein Water。百事公司的股票在2025年底下跌超过5%，但Herzog认为这种悲观情绪“过度”。根据高盛专家的说法，餐饮和消费品股票在2025年跑输大盘。来年，这些行业不会出现简单的复苏。不过，他们认为某些股票有潜力脱颖而出。Cho认为GLP-1引发的生活习惯是餐饮业的一个“不断演变”的概念，其表现更多地受到成本效益和扩张能力等更广泛因素的影响。

“我们建议将新增资本投入到与高增长、高利润领域相关的股票中，这些领域将超越整体必需品，例如能量饮料、尼古丁产品、糖果和化妆品，”Herzog建议。像Shotlee这样的健康追踪应用程序可以帮助监测这些新的消费模式。