Jefferies 重申禮來股票買入評級，基於GLP-1處方數據

最近的GLP-1處方數據增強了分析師對禮來公司（NYSE: LLY）的信心，Jefferies重申了買入評級和1,300美元的目標價。這項更新緊隨截至3月13日當週的處方趨勢，突顯了由Zepbound、Mounjaro、Wegovy和Ozempic等藥物主導的GLP-1市場的競爭動態。對於追蹤代謝健康治療的患者和醫療保健提供者而言，這些數據提供了對用於第2型糖尿病和肥胖管理的類升糖素胜肽-1受體促效劑需求的洞察。

解析最新的GLP-1處方趨勢

GLP-1藥物因其在血糖控制和體重減輕方面的雙重益處，持續驅動著巨大的關注。這些藥物模擬GLP-1荷爾蒙，增強胰島素分泌、減緩胃排空並降低食慾——這些機制解釋了它們在代謝性疾病中的療效。

口服Wegovy強勁的上市表現

根據IMS數據，口服Wegovy在其上市第10週錄得約89,300張處方，數值上高於Wegovy注射劑和Zepbound在各自第10週的表現。Symphony數據顯示口服Wegovy約為76,800張處方，再次超越可比藥物。IQVIA數據顯示，其中約80%來自零售管道，顯示了廣泛的可及性。

這種口服配方代表著向更方便給藥方式的轉變，可能吸引不喜歡注射的患者。作為背景，口服semaglutide（活性成分）最初以Rybelsus獲批用於糖尿病，其擴展至體重管理領域作為口服Wegovy，可能會擴大患者的採用率。

已上市GLP-1藥物的每週小幅下滑

截至3月13日當週，其他GLP-1藥物經歷了溫和的每週下滑。Zepbound處方週減3%至17,100張，Mounjaro下降2%至13,100張，Wegovy注射劑下降3%至9,710張，Ozempic減少2%至10,500張。

IMS總處方量約為：Zepbound 608,000張，Mounjaro 752,000張，Wegovy注射劑 287,000張，Ozempic 535,000張。這些數字反映了儘管有短期下滑，但需求依然持續，這可能歸因於供應限制、支付方動態或季節性因素。

對禮來Orforglipron產品線的影響

Jefferies指出，口服Wegovy的早期上市數據對禮來的orforglipron具有方向性的鼓舞作用。Orforglipron是一種口服非胜肽GLP-1促效劑，其PDUFA日期為2026年4月10日。與基於胜肽的注射劑不同，orforglipron的小分子設計可能實現每日一次口服給藥且無需冷藏，從而提高患者依從性。

考慮GLP-1療法的患者應與醫師討論口服選項，特別是如果針頭恐懼症是一個障礙。常見的副作用如噁心和胃腸道問題適用於所有配方，但口服版本可能具有不同的吸收特性——使用像Shotlee這樣的工具監測症狀和依從性有助於優化治療結果。

禮來的財務估值與增長前景

禮來公司市值達8,200億美元，其本益比為40.13。其PEG比率為0.41，相對於增長前景而言，顯示出具有吸引力的估值。該公司指引2026年總收入為800億至830億美元，Jefferies預測orforglipron收入約為20億美元——高於15.5億美元的市場共識。

這一勢頭與過去12個月44.7%的收入增長相符。分析師共識指向買入評級，InvestingPro認為禮來目前估值偏低，近期有七位分析師上調了盈利預期。

近期臨床進展：Retatrutide 第3期試驗結果

禮來公司因retatrutide的第3期試驗結果而備受關注。Retatrutide是一種針對GLP-1、GIP和升糖素受體的三重促效劑，以增強代謝效果。在第二型糖尿病患者中進行的TRANSCEND-T2D-1試驗達到了其主要和關鍵次要終點，顯示出與先前研究相當的糖化血紅蛋白水平顯著降低。

Leerink Partners、BMO Capital、Morgan Stanley和Truist Securities均已重申正面評級，目標價從1,281美元到1,313美元不等。這些結果突顯了禮來在肥胖和糖尿病胜肽療法領域的創新。

全球可及性：印度學名藥Semaglutide

在其他發展中，Eris Lifesciences在印度推出了一款價格實惠的學名藥semaglutide，品牌名為Sundae，定價約為每月13.8美元。起始劑量為2毫克用於糖尿病治療，旨在改善新興市場的可及性。

雖然學名藥降低了成本，但患者應確認其生物相等性並諮詢內分泌科醫師。在美國，像Ozempic這樣的品牌藥物仍是標準治療，但全球定價壓力可能會影響未來的談判。

比較GLP-1藥物：患者指南

• Tirzepatide (Mounjaro/Zepbound)： 雙重GLP-1/GIP促效劑；在試驗中相較於semaglutide有更高的減重效果。
• Semaglutide (Ozempic/Wegovy)： 僅GLP-1；已證實的心血管益處。
• Orforglipron/Retatrutide： 即將上市的口服藥物/三重促效劑；具有潛在的卓越療效。

誰應該考慮使用GLP-1藥物？身體質量指數≥30，或≥27且伴有如高血壓等共病症的患者。應討論風險（例如胰臟炎、甲狀腺問題）並監測甲狀腺功能。替代方案包括SGLT2抑制劑或生活型態干預。

關鍵要點及對患者的意義

• 像口服Wegovy這樣的配方標誌著便利性的轉變，對禮來的orforglipron是正面訊號。
• 持續的高處方量證實了GLP-1藥物的主導地位，儘管每週有微小下滑。
• 禮來的產品線（orforglipron, retatrutide）為其在代謝健康領域的長期增長奠定了基礎。
• 患者：應與醫療提供者合作制定個人化治療方案；追蹤進展以管理副作用。

結論：應對不斷演變的GLP-1格局

GLP-1處方數據突顯了市場的成熟度和創新性，根據Jefferies的觀點，這增強了禮來的前景。對患者而言，這意味著在糖尿病和體重管理方面有更多選擇。請持續關注如orforglipron的PDUFA等審批動態，並諮詢專業人士以獲得量身定制的建議。探索相關主題，如GLP-1心血管結果或胜肽療法比較，以獲得更深入的見解。