Dampak Ozempic: Merombak Supermarket dan Valuasi Saham

Dampak Ozempic: Merombak Supermarket dan Valuasi Saham

Sebuah perusahaan farmasi AS baru-baru ini mencapai valuasi US$1,5 triliun, bergabung dengan kelompok elit yang sebelumnya didominasi oleh perusahaan kecerdasan buatan. Perusahaan ini, Eli Lilly, memasarkan obat penurun berat badan Mounjaro dan Zepbound. Setelah laporan bahwa penjualan farmasi lebih dari dua kali lipat pada kuartal terbaru, harga sahamnya melonjak 40 persen.

Mencapai valuasi melebihi US$1 triliun menunjukkan bahwa investor percaya adanya perubahan global yang signifikan sedang berlangsung. Meskipun ini juga diyakini terjadi dengan AI, mungkin ada kelebihan antusiasme terhadap potensi keuntungan finansialnya.

Dunia memang sedang berubah karena obat-obatan dari Eli Lilly dan Ozempic serta Wegovy milik Novo Nordisk. Perubahan ini, meskipun berbeda dari AI dan robotika, mungkin sama signifikan.

Mengubah Kebiasaan Makan

Minggu lalu, divisi riset pertanian Rabo Bank merilis studi yang menyimpulkan bahwa "obat penurun berat badan menandai titik balik bagi konsumsi makanan." Studi tersebut menunjukkan bahwa apa yang dimulai sebagai terobosan dalam perawatan diabetes kini mendefinisikan ulang pengobatan obesitas, mempercepat pergeseran dari manajemen gaya hidup ke intervensi medis. Skala perubahan ini terus berkembang, tetapi arahnya jelas: pola makan sedang berubah, dan tidak ada kategori yang kebal.

Rabo mengutip studi AS yang menunjukkan bahwa rumah tangga dengan setidaknya satu pengguna obat ini mengurangi pengeluaran belanjaan mereka sebesar enam persen dalam enam bulan.

Analisis data penjualan Australia yang dirilis pada November mengungkapkan bahwa sejak Mei 2020, total penjualan obat ini di Australia meningkat hampir sepuluh kali lipat. Meskipun ada gangguan akses signifikan karena kekurangan stok, penjualan mencapai sekitar setengah juta unit setiap bulan pada 2024/25, dengan sekitar 200.000 orang saat ini menggunakannya.

Memahami Obat-Obatan Ini

Ozempic dan Wegovy adalah nama merek untuk semaglutide, yang disetujui oleh Badan Administrasi Makanan dan Obat-obatan AS untuk pengobatan diabetes tipe 2 pada 2017 dan untuk penurunan berat badan pada 2021. Semaglutide adalah peptida yang meniru glucagon-like peptide-1 (GLP-1), sehingga disebut agonis reseptor GLP-1 (RA), yang diberikan melalui suntikan.

Mounjaro dan Zepbound, yang juga diberikan melalui suntikan, mengandung tirzepatide. Berbeda dengan agonis reseptor GLP-1, tirzepatide bertindak sebagai agonis reseptor GLP-1 dan Gastric Inhibitory Polypeptide (GIP). Ini adalah analog polipaptida inhibitor gastrum (GIP), hormon manusia yang merangsang pelepasan insulin dari pankreas.

Mounjaro tampaknya berinteraksi lebih efektif dengan reseptor GIP dan menunjukkan efektivitas lebih besar untuk penurunan berat badan, kemungkinan karena aksi gabungannya dengan GLP-1.

Semua obat ini mengelola obesitas dengan mengurangi rasa lapar. Selain itu, mereka secara langsung meningkatkan kesehatan kardiovaskular dan ginjal, di samping manfaat penurunan berat badan. Aplikasi pelacak kesehatan seperti Shotlee dapat membantu memantau perbaikan ini bersamaan dengan penggunaan obat.

Reseptor GLP-1 tidak hanya ada di pankreas dan otak, di mana efek penurunan berat badan terjadi, tetapi juga di jantung dan pembuluh darah. Mengaktifkan reseptor ini dapat menghasilkan beberapa manfaat independen, terpisah dari penurunan berat badan, termasuk:

• Agonis reseptor GLP-1 meningkatkan fungsi lapisan pembuluh darah, memperbaiki aliran darah dan mengurangi risiko aterosklerosis.
• Mereka memberikan efek anti-inflamasi sistemik dan lokal serta dapat memodulasi langsung perkembangan aterosklerosis.
• Studi menunjukkan manfaat langsung pada sel otot jantung (kardiomiosit), seperti mengurangi stres oksidatif dan menghambat kematian sel, yang dapat melindungi dari cedera miokardium.
• Agonis reseptor GLP-1 dapat menurunkan tekanan darah melalui ginjal.

Potensi Kerugian

Meskipun obat-obatan ini tampak seperti obat ajaib umum yang juga membantu penurunan berat badan, mereka memiliki efek samping. Ini bisa termasuk mual, muntah, diare, dan sembelit pada beberapa pasien.

Kekhawatiran utama dengan obat ini adalah bahwa penurunan berat badan mencakup pengurangan massa otot dan kepadatan tulang bersama dengan lemak. Saat obat dihentikan dan lemak kembali, otot dan tulang tidak pulih, yang berpotensi menyebabkan kelemahan dan kerapuhan.

Namun demikian, obesitas merupakan tantangan global yang signifikan dan sulit dikelola oleh individu. Obat yang menawarkan bantuan tanpa memerlukan operasi lambung memiliki daya tarik besar. Akibatnya, penjualan melonjak, seperti terlihat dari kapitalisasi pasar Eli Lilly sebesar satu triliun dolar.

Namun, obat-obatan ini juga mahal, dengan Eli Lilly dan Novo Nordisk memaksimalkan paten duopoli mereka. Pemerintah menghadapi tekanan besar untuk mensubsidi obat ini, tidak hanya untuk pengobatan diabetes tetapi juga untuk obesitas dan penyakit jantung.

Di Australia, Ozempic berharga sekitar $150 per bulan dan tersedia di Pharmaceutical Benefits Scheme (PBS) seharga $31,60 per resep, yang ketat dibatasi untuk pengobatan diabetes tipe 2. Pasien harus mencoba beberapa pengobatan lain terlebih dahulu, dan klinisi harus menghubungi hotline PBS untuk persetujuan sebelum menulis resep.

Wegovy (harga mulai $260 per bulan), Mounjaro, dan Zepbound (keduanya sekitar $700 per bulan) ditolak pencatatan PBS karena biaya lebih tinggi dan potensi penggunaan seumur hidup, baik untuk diabetes maupun penurunan berat badan, yang merupakan pengeluaran jangka panjang yang signifikan.

Analisis Biaya-Manfaat

Argumen kuat menunjukkan bahwa mensubsidi obat ini akan menghemat uang dalam jangka panjang dengan mengurangi kasus obesitas dan penyakit jantung. Di Australia, pemerintah federal akan menanggung biaya subsidi, sementara sistem kesehatan negara bagian akan menuai manfaatnya.

Kebijakan di Amerika Serikat juga menimbulkan kompleksitas.

Medicare (program federal untuk usia di atas 65 tahun) mencakup obat GLP-1 untuk pengobatan diabetes tipe 2 dan kemungkinan akan mencakup penggunaannya untuk pengurangan risiko kardiovaskular pada orang dengan obesitas/kelebihan berat badan.

Cakupan asuransi swasta bervariasi. Beberapa pemberi kerja swasta dan penanggung mencakup GLP-1 untuk obesitas, tetapi sebagian besar telah menghentikan cakupan karena biaya.

Akses sehingga ditentukan oleh pemberi kerja pasien, negara bagian, atau rencana asuransi spesifik, menciptakan ketidaksetaraan yang signifikan. Selain itu, AS memiliki harga daftar tertinggi di dunia untuk obat ini.

Kantor Anggaran Kongres AS (CBO) dan peneliti independen telah menganalisis biaya memungkinkan Medicare mencakup obat anti-obesitas, termasuk GLP-1. Peningkatan tinggi tanpa diskon bisa menghasilkan biaya tahunan melebihi US$1 triliun (AU$1,5 triliun).

Angka seperti itu mendorong pejabat perbendaharaan mencari perlindungan. Harga seharusnya turun segera, baik melalui negosiasi pemerintah atau persaingan yang meningkat.

Tiga minggu lalu, pemerintah AS mengumumkan kesepakatan dengan Eli Lilly dan Novo Nordisk untuk menurunkan harga keempat obat dari sekitar $1.500 per bulan menjadi $550, tersedia melalui TrumpRx.com, situs web pemerintah yang diluncurkan pada Januari.

Obat Generasi Berikutnya

Demam riset yang tidak mengejutkan bertujuan menemukan versi alternatif agonis reseptor GLP-1 yang menghindari pelanggaran paten Novo Nordisk dan Eli Lilly. Amgen sedang mengembangkan suntikan sekali sebulan daripada sekali seminggu. Zealand Pharma sedang dalam uji coba fase tiga untuk agonis ganda (GLP-1 + glukagon). Dan Pfizer serta Roche memiliki beberapa kandidat oral dalam bentuk pil. Yang lain menargetkan hormon amylin yang memberi sinyal kenyang.

Mirip dengan AI dan perubahan iklim, era baru penurunan berat badan mudah melalui obat ini baru dimulai dan masih memiliki jalan panjang.

Pada tahap ini, kita hanya bisa menyimpulkan bahwa itu akan menghasilkan kekayaan signifikan bagi sebagian orang dan mengubah peradaban manusia dengan cara tertentu. Berbeda dengan AI dan perubahan iklim, perkembangan ini tidak diharapkan fatal dan bahkan mungkin terbukti bermanfaat.